STRUCTURE FINANCIÈRE: CARACTÉRISTIQUES, CLASSIFICATION ET EXEMPLE - DUDAS - 2025

La structure financière est la combinaison des passifs à court terme, de la dette à court terme, de la dette à long terme et du capital qu'une entreprise utilise pour financer ses actifs et ses opérations. La composition de la structure financière affecte directement le risque et la valeur de l'entreprise associée.

Le gestionnaire financier doit décider du montant à emprunter, obtenir la meilleure combinaison de dette et de capitaux propres et trouver des sources de financement moins coûteuses. Comme pour la structure du capital, la structure financière divise le montant des flux de trésorerie de l'entreprise aux créanciers et le montant alloué aux actionnaires.

Chaque entreprise a une combinaison différente, en fonction de ses dépenses et de ses besoins; par conséquent, chaque entreprise a son propre ratio d'endettement. Il se peut qu'une organisation émette des obligations pour utiliser les revenus obtenus pour acheter des actions ou, au contraire, émette des actions et utilise ces bénéfices pour payer sa dette.

caractéristiques

La structure financière fait référence à l'art de concevoir la combinaison de fonds qui seront utilisés pour financer une entreprise, en particulier en ce qui concerne le montant de la dette à lever et avec quel profil de remboursement.

Comprend l'analyse et les décisions concernant les instruments de dette, lorsque plusieurs sont disponibles.

S'appuyer de manière significative sur les fonds pour la dette permet aux actionnaires d'obtenir un meilleur retour sur investissement, car il y a moins de capital dans l'entreprise. Cependant, cette structure financière peut être risquée, car l'entreprise a une dette importante qui doit être payée.

Une entreprise positionnée comme un oligopole ou un monopole est mieux à même de soutenir une structure financière à effet de levier, car ses ventes, ses bénéfices et ses flux de trésorerie peuvent être prédits de manière fiable.

À l'inverse, une entreprise positionnée sur un marché hautement concurrentiel ne peut pas résister à un effet de levier élevé car elle connaît des profits et des flux de trésorerie volatils qui pourraient lui faire manquer les paiements de sa dette et déclencher une faillite.

Une entreprise dans cette dernière position doit orienter sa structure financière vers plus de capital, pour lequel il n'y a pas d'exigence de remboursement.

Structure financière vs structure du capital

Une structure financière inclut des obligations à long et à court terme dans son calcul. En ce sens, la structure du capital peut être considérée comme un sous-ensemble de la structure financière, étant davantage orientée vers l'analyse à long terme.

La structure financière reflète l'état du fonds de roulement et des flux de trésorerie, les salaires à payer, les créditeurs et les impôts à payer. Par conséquent, il fournit des informations plus fiables sur la situation commerciale actuelle.

Facteurs à considérer

Influence

L'effet de levier peut être positif ou négatif. Une légère augmentation du bénéfice avant impôts augmentera considérablement le bénéfice par action, mais augmentera en même temps le risque financier.

Coût du capital

La structure financière devrait se concentrer sur la réduction du coût du capital. La dette et les capitaux propres privilégiés sont des sources de financement moins chères que les capitaux propres.

Contrôle

La structure financière doit considérer que le risque de perte ou de dilution du contrôle de l'entreprise est faible.

La flexibilité

Aucune entreprise ne peut survivre si sa composition financière est rigide. Par conséquent, la structure financière doit être telle que, lorsque l'environnement des affaires change, la structure doit également s'adapter pour faire face aux changements prévus ou inattendus.

Solvabilité

La structure financière doit être constituée de telle manière qu'il n'y ait aucun risque d'insolvabilité de la société.

Classification

La structure financière décrit l'origine de tous les fonds qu'une entreprise utilise pour acquérir des actifs et payer les dépenses. Il n'y a que deux types de sources pour tous ces fonds.

Financement de la dette

Les entreprises acquièrent des fonds grâce au financement par emprunt, principalement à partir de prêts bancaires et de la vente d'obligations. Ceux-ci figurent au bilan en tant que passifs à long terme.

Notons en particulier que la dette de l'entreprise (passif du bilan) comprend également des obligations à court terme, telles que les comptes créditeurs, les billets à ordre à court terme, les salaires à payer et les impôts à payer.

Actions des propriétaires

Ce sont ceux que la société détient dans son intégralité, apparaissant au bilan comme «actions des actionnaires». À leur tour, les actions proviennent de deux sources:

- Capital versé: il s'agit des paiements que la société reçoit pour les actions que les investisseurs achètent directement à la société lorsqu'elle émet des actions.

- Bénéfices non distribués: ce sont les bénéfices après impôts que la société maintient après avoir versé des dividendes aux actionnaires.

Ces deux sources prises ensemble constituent une face complète du bilan. Les entrepreneurs intéressés par la structure financière de l'entreprise compareront les pourcentages de chaque source par rapport au financement total.

Les taux d'intérêt relatifs définiront le levier financier de l'entreprise. Celles-ci déterminent la manière dont les propriétaires et les créanciers partagent les risques et les avantages offerts par la performance de l'entreprise.

Différences dans les structures financières

Une petite entreprise est plus susceptible d'envisager des modèles de financement traditionnels. La possibilité de recevoir des investissements privés ou d'émettre des titres peut ne pas vous être offerte.

Les entreprises des secteurs qui dépendent davantage du capital humain peuvent préférer financer leurs opérations en émettant des obligations ou d'autres titres. Cela peut leur permettre d'obtenir un taux plus favorable, car l'option de garantie avec des actifs peut être très limitée.

Les grandes entreprises, quel que soit leur secteur, sont plus enclines à envisager d'offrir des obligations ou d'autres titres, en particulier lorsque les entreprises ont déjà des actions négociées sur un marché public.

Exemple

L'image ci-dessous montre comment le capital et les structures financières apparaissent sur le bilan d'une entreprise.

Les groupes de postes de bilan définissent trois structures pour l'entreprise: la structure des actifs, la structure financière et la structure du capital.

La structure financière de la société est indiquée sur l'ensemble des capitaux propres et du passif, et la structure du capital est une section de la structure financière.

Les structures financières et du capital montrent comment les investisseurs propriétaires partagent les risques et les avantages de la performance de l'entreprise. En conséquence, ces structures décrivent l'effet de levier.

Références

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2. Matrice de solutions (2018). Structure financière, capitalisation de la structure du capital, effet de levier. Tiré de: business-case-analysis.com.
3. Steven Bragg (2018). Structure financière. Outils de comptabilité. Tiré de: accountingtools.com.
4. Surbhi (2015). Différence entre la structure du capital et la structure financière. Différences clés. Tiré de: keydifferences.com.
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