COÛT MOYEN PONDÉRÉ DU CAPITAL: À QUOI IL SERT, CALCUL - DUDAS - 2025

Le coût moyen pondéré du capital est le taux qu'une société devrait payer en moyenne à tous ses détenteurs de titres pour financer ses actifs. Surtout, il est dicté par le marché et non par la direction.

Le coût moyen pondéré du capital représente le rendement minimum qu'une entreprise doit gagner sur une base d'actifs existante pour satisfaire ses créanciers, propriétaires et autres fournisseurs de capital.

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Les entreprises obtiennent de l'argent de diverses sources: actions ordinaires, actions privilégiées, dette commune, dette convertible, dette échangeable, obligations de retraite, options d'achat d'actions des dirigeants, subventions gouvernementales, etc.

Ces différents titres, représentant différentes sources de financement, devraient générer des rendements différents. Le coût moyen pondéré du capital est calculé en tenant compte des pondérations relatives de chaque composante de la structure du capital.

Étant donné que le coût du capital est le rendement attendu par les actionnaires et les détenteurs de créances, le coût moyen pondéré du capital indique le rendement que les deux types d'intervenants s'attendent à recevoir.

Pourquoi est-ce?

Il est important pour une entreprise de connaître son coût moyen pondéré du capital afin de mesurer les dépenses de financement des projets futurs. Plus le coût moyen pondéré du capital d'une entreprise est bas, moins il lui en coûtera pour financer de nouveaux projets.

Le coût moyen pondéré du capital est le rendement total requis par une entreprise. Pour cette raison, les dirigeants d'entreprise utilisent souvent le coût moyen pondéré du capital pour prendre des décisions. De cette manière, ils peuvent déterminer la faisabilité économique des fusions et autres opportunités d'expansion.

Le coût moyen pondéré du capital est le taux d'actualisation à utiliser pour les flux de trésorerie présentant un risque similaire pour l'entreprise.

Par exemple, dans l'analyse des flux de trésorerie actualisés, vous pouvez appliquer le coût moyen pondéré du capital comme taux d'actualisation des flux de trésorerie futurs afin d'obtenir la valeur actuelle nette de l'entreprise.

Taux de rendement critique

Le coût moyen pondéré du capital peut également être utilisé comme un taux de rendement critique par rapport auquel les entreprises et les investisseurs peuvent évaluer le rendement des investissements. Il est également essentiel d'effectuer des calculs de valeur ajoutée économique (EVA).

Les investisseurs utilisent le coût moyen pondéré du capital comme indicateur de la rentabilité d'un investissement.

En termes simples, le coût moyen pondéré du capital est le taux de rendement minimum acceptable auquel une entreprise doit produire des rendements pour ses investisseurs.

Comment est-il calculé?

Pour calculer le coût moyen pondéré du capital, le coût de chaque composante du capital est multiplié par son poids proportionnel et la somme des résultats est prise.

La méthode de calcul du coût moyen pondéré du capital (WACC) peut être exprimée dans la formule suivante:

CCPP = P / V * Cp + D / V * Cd * (1 - Ic). Où:

Cp = coût des capitaux propres.

Cd = coût de la dette.

P = valeur marchande des capitaux propres de l'entreprise.

D = valeur marchande de la dette de l'entreprise.

V = P + D = valeur marchande totale du financement de l'entreprise (fonds propres et dette).

P / V = ​​pourcentage de financement qui est l'équité.

D / V = ​​pourcentage de financement qui est une dette.

Ic = taux d'imposition des sociétés.

Éléments de formule

Pour calculer le coût moyen pondéré du capital, il faut déterminer quelle part de l'entreprise est financée par capitaux propres et combien par dette. Puis chacun est multiplié par son coût respectif

Coût de l'équité

Le coût des capitaux propres (Cp) représente la rémunération exigée par le marché en échange de la possession de l'actif et de la prise en charge du risque de propriété.

Puisque les actionnaires s'attendent à recevoir un certain retour sur leurs investissements dans une entreprise, le taux de rendement exigé par les actionnaires est un coût du point de vue de l'entreprise, car si l'entreprise ne fournit pas le rendement attendu, les actionnaires vendront simplement leurs actions. Actions.

Cela entraînerait une baisse du cours de l'action et de la valeur de l'entreprise. Le coût des capitaux propres est donc essentiellement le montant qu'une entreprise doit dépenser pour maintenir un cours de bourse satisfaisant ses investisseurs.

Le coût de la dette

Le coût de la dette (Cd) fait référence au taux effectif qu'une entreprise paie sur sa dette actuelle. Dans la plupart des cas, cela signifie le coût de la dette de l'entreprise avant impôts.

Le calcul du coût de la dette est un processus relativement simple. Pour déterminer cela, le taux du marché qu'une entreprise paie actuellement sur sa dette est utilisé.

D'autre part, il existe des déductions fiscales sur les intérêts payés, qui profitent aux entreprises.

Pour cette raison, le coût net de la dette d'une entreprise est le montant des intérêts qu'elle paie, moins le montant qu'elle a économisé en impôts, à la suite des paiements d'intérêts déductibles d'impôt.

C'est pourquoi le coût de la dette après impôt est de Cd * (1 taux d'imposition des sociétés).

Exemple

Supposons que la nouvelle société ABC ait besoin de lever 1 million de dollars de capitaux pour acheter des immeubles de bureaux et l'équipement nécessaire à l'exploitation de son entreprise.

La société émet et vend 6 000 actions à 100 $ chacune pour lever les premiers 600 000 $. Parce que les actionnaires attendent un retour sur investissement de 6%, le coût des capitaux propres est de 6%.

La société ABC vend ensuite 400 obligations pour 1 000 $ chacune pour lever les 400 000 $ restants de capitaux propres. Les personnes qui ont acheté ces obligations s'attendent à un rendement de 5%. Par conséquent, le coût de la dette d'ABC est de 5%.

La valeur marchande totale de la société ABC est maintenant de 600 000 $ de capitaux propres + 400 000 $ de dette = 1 million de dollars et son taux d'imposition des sociétés est de 35%.

Calcul

Vous disposez maintenant de tous les ingrédients pour calculer le coût moyen pondéré du capital (WACC) de la société ABC. Application de la formule:

CCPP = ((600 000 USD / 1 000 000 USD) x 6%) + = 0,049 = 4,9%

Le coût moyen pondéré du capital de la société ABC est de 4,9%. Cela signifie que pour chaque dollar que ABC Corporation obtient des investisseurs, elle doit leur verser près de 0,05 dollar en retour.

Références

1. Investopedia (2018). Coût moyen pondéré du capital (WACC) Tiré de: investopedia.com.
2. Wikipédia, l'encyclopédie gratuite (2018). Coût moyen pondéré du capital. Tiré de: en.wikipedia.org.
3. Investir des réponses (2018). Coût moyen pondéré du capital (WACC). Tiré de: investmentanswers.com.
4. CFI (2018). WACC. Tiré de: corporatefinanceinstitute.com.
5. Wall Street Mojo (2018). Coût moyen pondéré du capital - Formule - Calculer le WACC. Tiré de: wallstreetmojo.com.