- Caractéristiques de l'effet de levier total
- Levier d'exploitation
- Appel financier
- Calcul du degré d'endettement total
- avantage
- Définir le pourcentage de changement
- Désavantages
- Augmentation du coût de fonctionnement
- Risque accru
- Une plus grande complexité
- Exemple d'effet de levier total
- Références
L' effet de levier total fait référence à l'utilisation faisable de tous les coûts fixes, à la fois opérationnels et financiers, pour augmenter l'effet sur le bénéfice par action d'une entreprise en raison des variations des ventes.
Autrement dit, l'effet de levier total est un indicateur qui compare le taux de changement qu'une entreprise voit dans son bénéfice par action avec le taux de changement qu'elle voit dans le revenu des ventes.
Source: pixabay.com
L'effet de levier total peut également être appelé effet de levier combiné, car il prend en compte à la fois les effets de levier d'exploitation et de levier financier.
Le degré de levier opérationnel est fonction des coûts fixes d'une entreprise, indiquant comment une variation du chiffre d'affaires se traduit par une variation du résultat opérationnel.
D'autre part, le degré d'endettement financier est fonction des charges d'intérêts d'une entreprise, calculant comment une variation du résultat opérationnel se transforme en une variation du résultat net.
Enfin, le degré d'endettement total est le résultat composite des coûts d'exploitation fixes et des coûts financiers fixes.
Caractéristiques de l'effet de levier total
L'effet de levier total utilise l'intégralité du compte de résultat pour montrer l'impact des ventes sur le résultat net.
L'importance de l'effet de levier total est qu'il sert à évaluer l'effet sur les bénéfices disponibles pour les actionnaires en raison d'une variation du chiffre d'affaires total, ainsi qu'à exposer l'interdépendance entre le levier financier et opérationnel.
Les deux types d'effet de levier que représente le degré d'effet de levier total sont:
Levier d'exploitation
Cette partie des coûts fixes d'une entreprise révèle l'efficacité de la conversion du chiffre d'affaires en résultat opérationnel.
Une entreprise avec un niveau élevé de levier d'exploitation peut augmenter considérablement ses résultats avec seulement une augmentation relativement faible de ses revenus, car elle a efficacement tiré parti de ses coûts d'exploitation pour maximiser ses profits.
Appel financier
Le levier financier est un indicateur utilisé pour évaluer la mesure dans laquelle une entreprise utilise la dette pour augmenter ses actifs et son bénéfice net.
L'analyse du levier financier d'une entreprise montre l'impact sur le bénéfice par action des variations du bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT) résultant de l'endettement supplémentaire.
Calcul du degré d'endettement total
L'effet de levier total peut être expliqué ou calculé simplement comme suit: Degré de levier total = Degré de levier d'exploitation x Degré de levier financier.
Le degré de levier opérationnel est équivalent à: Marge de contribution / EBIT, où Marge de contribution = (Chiffre d'affaires total - Coûts variables) et EBIT est égal à la marge de contribution moins le total des charges d'exploitation fixes.
D'autre part, le Degré de levier financier équivaut à: Bénéfice avant intérêts et impôts EBIT / (EBIT - Charges d'intérêts).
avantage
L'effet de levier total ouvre les portes pour faire différents investissements et pénétrer divers marchés qui ne pourraient être choisis si vous n'aviez pas le soutien de financements tiers, de capitaux externes.
Définir le pourcentage de changement
Il est important de déterminer le degré d'endettement total d'une entreprise, car cela l'aide à déterminer le pourcentage de changement auquel elle peut s'attendre dans son bénéfice par action par rapport à une augmentation du chiffre d'affaires par rapport à l'endettement.
La compréhension de l'évolution du bénéfice par action est importante pour toute entreprise, car elle aide la direction de l'entreprise à évaluer les performances de l'entreprise et parce qu'elle montre les revenus que l'entreprise génère pour ses actionnaires.
Supposons qu'une entreprise contracte une dette afin de localiser une nouvelle usine. Cela augmentera vos coûts fixes, rendant le bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT) plus sensible aux variations des ventes.
Cette dette générera des frais d'intérêts, ce qui rendra toute baisse de l'EBIT plus marquée. Le degré d'effet de levier total est utile car il indique à l'entreprise le pourcentage de réduction de son bénéfice net face à une baisse de 1% du chiffre d'affaires.
Désavantages
Le pire ennemi du plein effet de levier est la baisse des prix. Dans le cas où une dette a été contractée, cela s'avère être une très mauvaise affaire, car la dette n'est pas dévaluée et les comptes de revenus et d'actifs diminuent.
Il existe un risque que les pertes se multiplient si la rentabilité d'un investissement s'avère inférieure au coût de financement. Les pertes sont généralement multipliées en fonction du degré de levier.
Augmentation du coût de fonctionnement
Les produits associés au levier financier paient des taux d'intérêt plus élevés pour compenser le risque accru que l'investisseur doit assumer.
Risque accru
Bien que l'endettement soit une source de financement qui peut aider une entreprise à croître plus rapidement, il ne faut pas oublier que l'effet de levier pourrait porter le niveau d'endettement à des niveaux plus élevés que la normale, augmentant ainsi l'exposition au risque.
Une plus grande complexité
La nécessité de recourir à des outils financiers plus complexes devient la nécessité de consacrer un temps de gestion supplémentaire, impliquant également divers risques.
Exemple d'effet de levier total
Supposons que la société HSC ait un bénéfice par action (BPA) actuel de 3 $ et essaie de déterminer quel sera son nouveau BPA si elle connaît une augmentation de 10% de son chiffre d'affaires. Supposons en outre ce qui suit:
- La marge de contribution est de 15 millions de dollars.
- Les coûts fixes sont de 3 millions de dollars.
- Les intérêts débiteurs sont de 1,5 million de dollars.
La première chose à faire pour déterminer le nouveau BPA de la société HSC est de calculer le pourcentage de réaction que le BPA actuel subira face à une variation de 1% du chiffre d'affaires, ce qui équivaut au degré de levier. Le calcul serait:
- Effet de levier d'exploitation = 15 M $ / (15 M $ - 3 M $) = 1,25% ñ
- Effet de levier financier = (15 M $ - 3 M $) / (15 M $ - 3 M $ - 1,5 M $) = 1,14%.
- Par conséquent, l'effet de levier total = 1,25% x 1,14% = 1,43%.
Ainsi, le levier total de la société HSC est de 1,43%. Cette valeur peut être utilisée pour que l'entreprise puisse établir ce que sera son nouveau BPA si elle a une augmentation de 10% de son chiffre d'affaires. Le calcul du nouveau BPA serait: 3 $ x (1 + 1,43 x 10%) = 3,43 $.
Références
- Mark Kennan (2020). Degré d'équation de l'effet de levier total. Small Business-Chron. Tiré de: smallbusiness.chron.com.
- CFI (2020). Degré de levier total. Tiré de: corporatefinanceinstitute.com.
- Xplaind (2020). Degré de levier total. Tiré de: xplaind.com.
- École de commerce OBS (2020). Levier financier: 2 avantages et 3 inconvénients du levier financier. Tiré de: obsbusiness.school.
- Bryan Salazar López (2016). Effet de levier total. ABC Finance. Tiré de: abcfinanzas.com.