VALEUR ACTUELLE NETTE: À QUOI SERT-ELLE, COMMENT ELLE EST CALCULÉE, AVANTAGES - ÉCONOMIE - 2025

La valeur actuelle nette (VAN) est la différence entre la valeur actuelle des entrées de trésorerie et la valeur actuelle des sorties de fonds pendant une période donnée.

La valeur actuelle nette est déterminée en calculant les coûts (flux de trésorerie négatifs) et les avantages (flux de trésorerie positifs) pour chaque période d'un investissement. La période est généralement d'un an, mais peut être mesurée en trimestres ou en mois.

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C'est le calcul utilisé pour trouver la valeur actuelle d'un futur flux de paiements. Il représente la valeur de l'argent au fil du temps et peut être utilisé pour comparer des alternatives d'investissement similaires. Tout projet ou investissement avec une VAN négative doit être évité.

Valeur des flux de trésorerie au fil du temps

La valeur temporelle de l'argent détermine que le temps affecte la valeur des flux de trésorerie.

Par exemple, un prêteur peut offrir 99 cents pour la promesse de recevoir 1 $ le mois suivant. Cependant, la promesse de recevoir ce même dollar 20 ans plus tard vaudrait beaucoup moins aujourd'hui pour ce même prêteur, même si le profit dans les deux cas était également vrai.

Cette diminution de la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs est basée sur le taux de rendement choisi, ou taux d'actualisation.

Par exemple, s'il y a une série de flux de trésorerie identiques au fil du temps, le flux de trésorerie actuel est le plus précieux et chaque flux de trésorerie futur devient moins précieux que le flux de trésorerie précédent.

En effet, le flux actuel peut être inversé immédiatement et ainsi commencer à obtenir une rentabilité, alors qu'avec un flux futur, il ne le peut pas.

À quoi sert la valeur actuelle nette?

En raison de sa simplicité, la valeur actuelle nette est un outil utile pour déterminer si un projet ou un investissement entraînera un profit ou une perte net. Une valeur actuelle nette positive se traduit par un profit, tandis qu'une valeur négative entraîne une perte.

La valeur actuelle nette mesure l'excédent ou le déficit des flux de trésorerie, en termes de valeur actuelle, au-dessus du coût des fonds. Dans une situation budgétaire théorique avec un capital illimité, une entreprise doit effectuer tous les investissements avec une valeur actuelle nette positive.

La valeur actuelle nette est un outil central dans l'analyse des flux de trésorerie et est une méthode standard pour utiliser la valeur temps de l'argent pour évaluer des projets à long terme. Il est largement utilisé en économie, en finance et en comptabilité.

Il est utilisé dans la budgétisation des immobilisations et la planification des investissements pour analyser la rentabilité d'un investissement ou d'un projet planifié.

Exemple d'utilisation

Supposons qu'un investisseur puisse choisir de recevoir un paiement de 100 $ aujourd'hui ou dans un an. Un investisseur rationnel ne serait pas disposé à reporter le paiement.

Cependant, que se passerait-il si un investisseur pouvait choisir de recevoir 100 $ aujourd'hui ou 105 $ dans un an? Si le payeur est digne de confiance, ces 5% supplémentaires pourraient valoir la peine d'attendre, mais seulement s'il n'y avait rien d'autre que les investisseurs pourraient faire avec les 100 $ qui gagnaient plus de 5%.

Un investisseur peut être prêt à attendre un an pour gagner 5% supplémentaires, mais cela peut ne pas être acceptable pour tous les investisseurs. Dans ce cas, 5% est le taux d'actualisation qui variera en fonction de l'investisseur.

Si un investisseur savait qu'il pourrait gagner 8% d'un investissement relativement sûr au cours de la prochaine année, il ne serait pas disposé à reporter le paiement de 5%. Dans ce cas, le taux d'actualisation de l'investisseur est de 8%.

Une entreprise peut déterminer le taux d'actualisation en utilisant le rendement attendu d'autres projets présentant un niveau de risque similaire ou le coût d'emprunt pour financer le projet.

Comment il est calculé

Pour calculer la valeur actuelle nette, la formule suivante est utilisée, illustrée ci-dessous:

Rt = entrée ou sortie nette de trésorerie sur une seule période t.

i = taux d'actualisation ou rentabilité pouvant être obtenue sur des investissements alternatifs.

t = nombre de périodes.

C'est un moyen plus simple de se souvenir du concept: VAN = (Valeur actuelle des flux de trésorerie attendus) - (Valeur actuelle de la trésorerie investie)

En plus de la formule elle-même, la valeur actuelle nette peut être calculée à l'aide de tableaux, de feuilles de calcul ou de calculatrices.

L'argent dans le présent vaut plus que le même montant dans le futur, en raison de l'inflation et des gains d'investissements alternatifs qui pourraient être réalisés pendant l'intervalle.

En d'autres termes, un dollar gagné dans le futur ne vaudra pas autant qu'un dollar gagné dans le présent. L'élément taux d'actualisation de la formule de la valeur actuelle nette est une façon d'en tenir compte.

avantage

- Tenez compte de la valeur de l'argent au fil du temps, en mettant l'accent sur les flux de trésorerie antérieurs.

- Regardez tous les flux de trésorerie impliqués tout au long de la vie du projet.

- L'utilisation de la décote réduit l'impact des flux de trésorerie à long terme moins probables.

- Il dispose d'un mécanisme de décision: rejeter les projets à valeur actuelle nette négative.

La valeur actuelle nette est un indicateur de la valeur qu'un investissement ou un projet ajoute à l'entreprise. En théorie financière, s'il existe un choix entre deux alternatives mutuellement exclusives, celle qui produit la valeur actuelle nette la plus élevée doit être choisie.

Les projets présentant un risque adéquat peuvent être acceptés s'ils ont une valeur actuelle nette positive. Cela ne signifie pas nécessairement qu'elles doivent être réalisées, car la valeur actuelle nette au coût du capital peut ne pas prendre en compte le coût d'opportunité, c'est-à-dire la comparaison avec d'autres investissements disponibles.

Règle de la valeur actuelle nette

Un investissement avec une valeur actuelle nette positive est supposé être rentable, et un investissement avec une valeur négative entraînera une perte nette. Ce concept est à la base de la règle de la valeur actuelle nette, qui stipule que seuls les investissements dont la VAN est positive doivent être pris en compte.

Une valeur actuelle nette positive indique que les bénéfices prévus générés par un projet ou un investissement, en dollars actuels, dépassent les coûts projetés, également en dollars actuels.

Désavantages

Un inconvénient de l'utilisation d'une analyse de la valeur actuelle nette est qu'elle émet des hypothèses sur des événements futurs qui peuvent ne pas être fiables. La mesure de la rentabilité d'un investissement avec la valeur actuelle nette est largement basée sur des estimations, il peut donc y avoir une marge d'erreur substantielle.

Parmi les facteurs estimés figurent le coût d'investissement, le taux d'actualisation et les rendements attendus. Un projet peut nécessiter des dépenses imprévues pour démarrer ou peut exiger des dépenses supplémentaires à la fin du projet.

La période de récupération, ou méthode de récupération, est une alternative plus simple à la valeur actuelle nette. Cette méthode calcule le temps nécessaire au remboursement de l'investissement initial.

Cependant, cette méthode ne prend pas en compte la valeur temps de l'argent. Pour cette raison, les périodes de récupération calculées pour les investissements à long terme présentent un plus grand potentiel d'inexactitude.

En outre, la période de récupération est strictement limitée au temps nécessaire pour récupérer les coûts d'investissement initiaux. Le taux de rendement de votre investissement peut fortement évoluer.

Les comparaisons utilisant des périodes de récupération ne tiennent pas compte des rendements à long terme des placements alternatifs.

Exemples

Supposons qu'une entreprise puisse investir dans un équipement qui coûtera 1 000 000 $ et devrait générer un revenu de 25 000 $ par mois pendant 5 ans.

L'entreprise a le capital disponible pour l'équipe. Alternativement, vous pouvez l'investir en bourse pour un rendement attendu de 8% par an.

Les gestionnaires estiment que l'achat d'équipement ou l'investissement en bourse sont des risques similaires.

Première étape: valeur actuelle nette de l'investissement initial

L'équipement étant payé à l'avance, il s'agit du premier flux de trésorerie inclus dans le calcul. Il n'y a pas de temps écoulé à prendre en compte, de sorte que la sortie de 1 000 000 $ n'a pas besoin d'être actualisée.

Identifier le nombre de périodes (t)

L'équipe devrait générer des flux de trésorerie mensuels et durer 5 ans. Cela signifie qu'il y aura 60 flux de trésorerie et 60 périodes inclus dans le calcul.

Identifier le taux d'actualisation (i)

L'investissement alternatif devrait payer 8% par an. Cependant, comme l'équipement génère des flux de trésorerie mensuels, le taux d'actualisation annuel doit être converti en taux mensuel. En utilisant la formule suivante, on constate que:

Taux d'actualisation mensuel = ((1 + 0,08) ^1/12) -1 = 0,64%.

Deuxième étape: valeur actuelle nette des flux de trésorerie futurs

Les flux de trésorerie mensuels sont obtenus à la fin du mois. Le premier paiement arrive exactement un mois après l'achat de l'équipement.

Il s'agit d'un paiement futur, il doit donc être ajusté en fonction de la valeur temporelle de l'argent. Pour illustrer le concept, le tableau ci-dessous actualise les cinq premiers paiements.

Le calcul complet de la valeur actuelle nette équivaut à la valeur actuelle des 60 flux de trésorerie futurs, moins l'investissement de 1 000 000 $.

Le calcul pourrait être plus compliqué si l’équipement devait avoir une certaine valeur à la fin de sa vie utile. Cependant, dans cet exemple, cela ne vaut rien.

Cette formule peut être simplifiée au calcul suivant: VAN = (-1 000 000 $) + (1 242 322,82 $) = 242 322,82 $

Dans ce cas, la valeur actuelle nette est positive. Par conséquent, l'équipement doit être acheté. Si la valeur actuelle de ces flux de trésorerie avait été négative parce que le taux d'actualisation était plus élevé ou si les flux de trésorerie nets étaient inférieurs, l'investissement aurait été évité.

Références

1. Will Kenton (2018). Valeur actuelle nette - VAN. Investopedia. Tiré de: investopedia.com.
2. Wikipédia, l'encyclopédie gratuite (2019). Valeur actuelle nette. Tiré de: en.wikipedia.org.
3. CFI (2019). Qu'est-ce que la valeur actuelle nette (VAN)? Tiré de: corporatefinanceinstitute.com.
4. Tutor2u (2019). Explication de la valeur actuelle nette («VAN»). Tiré de: tutor2u.net.
5. Investir des réponses (2019). Valeur actuelle nette (VAN). Tiré de: investmentanswers.com.
6. Ellen Chang (2018). Qu'est-ce que la valeur actuelle nette et comment la calculez-vous? La rue. Tiré de: thestreet.com.