MONÉTARISME: ORIGINE, CARACTÉRISTIQUES, REPRÉSENTANTS, AVANTAGES - ÉCONOMIE - 2025

Le monétarisme ou théorie monétariste est une école de pensée de l'économie monétaire qui met l'accent sur le rôle des gouvernements dans le contrôle de la quantité de monnaie en circulation.

Il est basé sur le fait de considérer que le montant total de l'argent dans une économie est le principal déterminant de la croissance économique. Il déclare que les variations de la masse monétaire ont une grande influence à court terme sur la production nationale et à long terme sur les niveaux de prix.

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À mesure que la disponibilité de l'argent dans le système augmente, la demande de biens et de services augmente, ce qui favorise la création d'emplois. Cependant, à long terme, la demande croissante l'emportera sur l'offre, provoquant un déséquilibre sur le marché. La pénurie causée par une demande supérieure à l'offre forcera les prix à augmenter, générant de l'inflation.

Monétarisme et économie keynésienne

Pour les monétaristes, la meilleure chose pour l'économie est de garder un œil sur la masse monétaire et de laisser le marché prendre soin de lui-même. Selon cette théorie, le marché est plus efficace pour faire face à l'inflation et au chômage.

Le gouvernement doit maintenir une masse monétaire stable, en la prolongeant légèrement chaque année, afin de permettre à l'économie de croître naturellement.

Elle diffère considérablement de l'économie keynésienne, qui met l'accent sur le rôle du gouvernement dans l'économie à travers les dépenses plutôt que la politique monétaire.

L'économie keynésienne soutient tout effort d'une banque centrale pour introduire plus d'argent dans l'économie, afin d'augmenter la demande.

Origine

Le monétarisme est né de la critique de l'économie keynésienne. Il a été nommé pour son accent sur le rôle de l'argent dans l'économie. Son apogée est venu de la reformulation de la théorie quantitative de la monnaie par Milton Friedman en 1956.

En augmentant la masse monétaire, les gens ne voudraient pas garder cet argent supplémentaire immobilisé, car ils auraient plus d'argent économisé que nécessaire. Par conséquent, ils dépenseraient cet argent excédentaire, augmentant la demande.

De même, si la masse monétaire était réduite, les gens voudraient reconstituer leurs avoirs en argent, réduisant ainsi leurs dépenses. Ainsi, Friedman a remis en question la résolution attribuée à Keynes, qui suggérait que l'argent n'avait pas d'importance.

Dans son discours de 1967 à l'American Economic Association, Friedman a créé la théorie du monétarisme. Il a dit que l'antidote à l'inflation était d'augmenter les taux d'intérêt. Cela réduirait la masse monétaire et les prix baisseraient, car les gens auraient moins d'argent à dépenser.

Années 1970

Le monétarisme a pris de l'importance dans les années 1970, en particulier aux États-Unis. Au cours de cette période, l'inflation et le chômage ont augmenté et l'économie n'a pas progressé.

Cela s'est produit à la suite de la hausse des prix du pétrole et, principalement, de la disparition du système de Bretton Woods à taux de change fixe, causée en grande partie par le fait que les États-Unis ne continuent pas à maintenir la valeur du dollar en or.

La Réserve fédérale n'a pas réussi à contrôler l'inflation. Cependant, en 1979, il a mis en pratique une nouvelle tentative qui impliquait des procédures aux caractéristiques monétaristes, limitant la croissance de la masse monétaire.

Bien que le changement ait aidé le taux d'inflation à baisser, il a eu pour effet secondaire de plonger l'économie dans une récession.

caractéristiques

Neutralité monétaire à long terme

Une augmentation de la quantité de monnaie existante entraîne à long terme une augmentation du niveau général des prix, sans effet réel sur des facteurs tels que la consommation ou la production.

Neutralité monétaire à court terme

Une augmentation de la quantité de monnaie existante a des effets à court terme sur la production et l'emploi, car les salaires et les prix mettent du temps à s'ajuster.

Règle de croissance monétaire constante

Friedman a proposé que la banque centrale fixe un taux de croissance monétaire égal au taux de croissance du PIB, afin de ne pas modifier le niveau des prix.

Flexibilité des taux d'intérêt

La politique monétaire est utilisée pour ajuster les taux d'intérêt, contrôlant ainsi la masse monétaire.

Lorsque les taux d'intérêt augmentent, les gens sont plus incités à épargner qu'à dépenser, contractant ainsi la masse monétaire.

D'un autre côté, lorsque les taux d'intérêt sont abaissés, les gens peuvent emprunter et dépenser plus, ce qui stimule l'économie.

Théorie de la quantité de monnaie

Cette théorie est fondamentale pour le monétarisme, établissant que la masse monétaire multipliée par le taux auquel l'argent est dépensé annuellement est égale aux dépenses nominales de l'économie. La formule est: O * V = P * C, où:

O = offre d'argent.

V = Vitesse à laquelle l'argent change de mains.

P = Prix moyen d'un bien ou d'un service.

C = Quantité de biens et services vendus.

Les théoriciens monétaristes considèrent V comme constant et prévisible, ce qui implique que la masse monétaire est le principal moteur de la croissance économique. Une augmentation ou une diminution de O entraînera une augmentation ou une diminution de P ou C.

Gestionnaires principaux

Il est particulièrement associé aux écrits de Milton Friedman, Anna Schwartz, Karl Brunner et Allan Meltzer.

Milton Friedman

Économiste lauréat du prix Nobel, il fut l'un des premiers à rompre avec les principes communément admis de l'économie keynésienne.

Friedman a fait valoir que la politique monétaire devrait être menée en se concentrant sur le taux de croissance de la masse monétaire, afin de maintenir la stabilité économique et des prix.

Friedman a proposé dans son livre, «Une histoire monétaire des États-Unis, 1867-1960», un taux de croissance fixe, appelé la règle du k pour cent de Friedman.

Cette règle indiquait que la masse monétaire devait augmenter à un taux annuel constant, en fonction de la croissance du PIB nominal et exprimée en pourcentage annuel fixe.

De cette manière, la masse monétaire devait croître modérément, les entreprises étant en mesure d'anticiper les variations de la masse monétaire chaque année, l'économie croissant à un taux constant et maintenant l'inflation à un faible niveau.

Karl Brunner

En 1968, il a introduit le terme monétarisme dans le vocabulaire général de l'économie. Fondamentalement, Brunner conçoit le monétarisme comme l'application de la théorie des prix par rapport à l'analyse des phénomènes agrégés.

Il a affirmé que le principe de base du monétarisme est de réaffirmer la pertinence de la théorie des prix pour comprendre ce qui se passe dans l'économie agrégée.

Brunner considère que les principales propositions qui caractérisent la vision monétariste peuvent être organisées en quatre groupes.

Ces groupes renvoient à des descriptions du mécanisme de transfert, aux propriétés dynamiques du secteur privé, à la domination et à la nature des pulsions monétaires et à la séparation des forces agrégées et distributives.

avantage

La plupart des changements de la pensée keynésienne proposés par les premiers monétaristes sont aujourd'hui acceptés dans le cadre de l'analyse macro-monétaire standard.

Les principaux changements proposés étaient de distinguer soigneusement les variables réelles et nominales, de faire la distinction entre les taux d'intérêt réels et nominaux et de nier l'existence d'un arbitrage à long terme entre l'inflation et le chômage.

Les monétaristes regardent les taux d'intérêt réels plutôt que les taux nominaux. La plupart des taux publiés sont des taux nominaux. Les taux réels éliminent les effets de l'inflation. Ils donnent une image plus juste du coût de l'argent.

Le contrôle de la masse monétaire est essentiel pour définir les attentes des entreprises et lutter contre les effets de l'inflation. Un changement de la masse monétaire déterminera directement la production, les prix et l'emploi.

En outre, la plupart des économistes de recherche d'aujourd'hui acceptent la proposition selon laquelle la politique monétaire est plus puissante et utile que la politique budgétaire pour stabiliser l'économie.

Contrôle de l'inflation

La réflexion actuelle favorise clairement la politique de règles, contrairement à la «discrétion», soulignant l'importance centrale de maintenir l'inflation à un niveau assez bas.

Plus important encore, l'inflation ne peut pas se poursuivre indéfiniment sans augmentation de la masse monétaire, et la contrôler doit être une responsabilité première de la banque centrale.

Ce n'est qu'en mettant l'accent sur les agrégats monétaires que le monétarisme n'est pas largement adopté et pratiqué aujourd'hui.

Désavantages

La promotion du monétarisme a été brève. En tant qu'objectif politique, l'offre de trésorerie n'est utile que lorsque la relation entre la monnaie et le PIB nominal est stable et prévisible.

Autrement dit, si la masse monétaire augmente, il en va de même pour le PIB nominal, et vice versa. Cependant, pour obtenir cet effet direct, la vitesse de la monnaie doit être prévisible.

Les économistes qui ont suivi l'approche keynésienne ont été parmi les opposants les plus critiques au monétarisme, en particulier après que les politiques anti-inflationnistes du début des années 1980 aient conduit à une récession.

Les politiques économiques et les théories qui expliquent pourquoi elles devraient ou ne devraient pas fonctionner changent constamment. Une école de pensée peut très bien expliquer une certaine période de temps, puis échouer dans les comparaisons futures.

Le monétarisme a de solides antécédents, mais il s'agit toujours d'une école de pensée relativement nouvelle et qui sera probablement affinée avec le temps.

Mesure de liquidité inutile

Aujourd'hui, le monétarisme est tombé en disgrâce. En effet, la masse monétaire est une mesure de liquidité moins utile que par le passé. La liquidité comprend les fonds communs de placement en espèces, de crédit et du marché monétaire.

Cependant, la masse monétaire ne mesure pas les autres actifs, tels que les actions, les matières premières et la valeur nette du logement. Les gens sont plus susceptibles d'économiser de l'argent sur le marché boursier que sur les marchés monétaires, en obtenant un meilleur rendement.

La masse monétaire ne mesure pas ces actifs. Si le marché boursier monte, les gens se sentent riches et seront plus disposés à dépenser. Cela augmente la demande et stimule l'économie.

Références

1. Brent Radcliffe (2019). Monétarisme: imprimer de l'argent pour freiner l'inflation. Tiré de: investopedia.com.
2. Will Kenton (2017). Monétarisme. Investopedia. Tiré de: investopedia.com.
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